意义：

尽管上个月中国新车销量同比下降近7%，但8月份销量仍要高于7月份。由于上汽集团的合资企业上汽大众销售表现稳定，上汽仍是中国国内最大的汽车制造商。过去10年，德国品牌在中国市场的整体销售增长强劲，今年累计的市场份额达到24.5%，仅落后于国产品牌。

展望：

从市场角度看，由于9月和10月通常被认为是汽车需求的旺季，未来中国新车销量预计将有所回升。中国政府也在鼓励地方政府出台激励措施以刺激汽车市场。中国贵阳市已经取消了2011年为缓解交通拥堵而实施的新车限购规定。

中国汽车工业协会（CAAM）数据显示，8月份中国新车市场同比继续小幅下滑。总体而言，8月份中国新车销量同比下降6.9%，至195万辆以上。上月国内汽车产量也有所下降。8月份，国内汽车产量同比下降0.47%，至199万辆。本月早些时候，中国汽车工业协会首次发布相关信息时，我们已经在初步报告中对中国市场的表现进行了分析。本文将提供8月份国内主要汽车公司市场表现的最新情况。

8月份，上汽集团继续在新车销量上保持领先。上汽8月份总销量为481,906辆，同比下降8.01%。今年1月至8月，上汽累计销量同比下降了15.07%，至383万辆。销量排名第二的东风汽车当月销量同比增长3.97%，至281,910辆，今年累计销量同比下降6.78%，至225万辆。销量排名第三的一汽集团上月销量同比下降5.12%，至275,947辆，今年累计销量同比下降5.59%，至213万辆。8月份，北京汽车销量达到165,084辆，同比下降5.25%，今年累计销量为142万辆，同比下降6.31%。广汽乘用车8月份销量达到161,760辆，同比下降6.40%，今年累计销量同比下降2.88%，至132万辆。

销量排名第六的汽车制造商长安汽车8月份销量为125,023辆，同比下降5.19%，今年累计销量同比下降25.49%，至107万辆。中国最大的民营汽车制造商浙江吉利控股集团 8月份销量同比下降19.72%，至101,223辆，今年累计销量同比下降17.66%，至846,373辆。相比之下，长城汽车8月份销量同比增长9.52%，至70,199辆，今年累计销量同比增长5.79%，至624,094辆。8月份，华晨汽车销量同比增长5.39%，至65,574辆，奇瑞汽车销量同比小幅增长1.33%，至61,875辆。

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尽管上个月中国新车销量同比下降近7%，但8月份销量仍要高于7月份。由于上汽集团的合资企业上汽大众销售表现稳定，上汽仍是中国国内最大的汽车制造商。过去10年，德国品牌在中国市场的整体销售增长强劲，今年累计的市场份额达到24.5%，仅落后于国产品牌。8月，上汽集团销量同比下降8.01%，主要受合资企业上汽通用五菱旗下五菱和宝骏品牌销售业绩低于预期的拖累。上汽集团发布的另一份销售报告显示，合资企业上汽通用五菱8月份销量同比下降11.6%，至12.7万辆。由于宝骏品牌运动型多用途车（包括宝骏510、530和730车型）销售表现不佳，该合资企业今年累计销量同比大幅下滑26%。两大品牌销量的大幅下滑，反映出售价在10万元（约合14,080美元）以下车型为主的入门级市场持续走弱。在中国十大汽车企业集团中，上汽集团、一汽集团、北京汽车、广汽乘用车、长安汽车和吉利汽车 8月份销量均同比下降。吉利提高旗下产品平均售价的努力对其零售表现带来了压力。吉利陆续推出的博越跨界车、嘉际多用途车（MPV）和领克等新车型，不仅是为了吸引年轻消费者，也是为了提高吉利相对于长城汽车等其他竞争对手的利润率。在经济低迷时期，长城汽车往往更加重视销量而非盈利能力。由于市场对哈弗品牌汽车的需求保持稳定，该公司8月份销量同比增长9.52%。

从市场角度看，由于9月和10月通常被认为是汽车需求的旺季，未来中国新车销量预计将有所回升。中国政府也在鼓励地方政府出台激励措施以刺激汽车市场。例如，中国贵阳市已经取消了2011年为缓解交通拥堵而实施的新车限购规定。在今年余下时间，贵阳市将再发放3万个新牌照，并计划从2020年起取消对乘用车的限售规定。在最新报告中，我们下调了对中国大陆轻型汽车销量的预测。我们预计，2019年中国轻型汽车销量将同比下滑6.9%，至2,522万辆，其中乘用车销量预计同比下降7.0%，至2,159万辆，轻型商用车销量预计下降6.2%，至363万辆。

意义：

中国汽车集团北京汽车股份有限公司于9月20日发布了2019年年中业绩报告（截至6月30日）。今年上半年，这家汽车集团实现营业收入877.64亿元（约合123.44亿美元），同比增长14.1%。

展望：

由于旗下北京奔驰合资公司（JV）的强劲表现，北京汽车上半年盈利能力有所改善。由于消费者对豪华车的需求不断上升，该合资企业长期以来一直是北京汽车在华利润增长的主要贡献者。梅赛德斯-奔驰品牌汽车去年在华销量超过69万辆，相比之下2016年销量为48.8万辆。戴姆勒通过努力与北京汽车建立更紧密的关系，将本土化车型推向市场，很大程度推动了其在国内的扩张。

中国汽车集团北京汽车股份有限公司（BAIC）于9月20日发布了2019年年中业绩报告（截至6月30日）。今年上半年，这家汽车集团实现营业收入877.64亿元（约合123.44亿美元），同比增长14.1%。收入增长主要是由于北京奔驰合资公司（JV）和北京品牌的收入增加。2019年上半年，该集团毛利润同比增长0.8%，至206.09亿元人民币。北汽集团上半年股东应占净利为20.90亿元，同比降25.9%；每股收益为0.25元，同比下降30.6%。北京汽车将利润下降归因于国内市场竞争加剧和整体市场低迷。由于北京奔驰品牌汽车的销售表现强劲，该集团与戴姆勒公司成立的合资企业北京奔驰今年上半年收入同比增长10%，至778.07亿元。北京奔驰上半年毛利润增长至220.24亿元，同比增长0.2%；毛利率由2018年上半年的31.3%下降至2019年上半年的28.3%。

2019年上半年，北京汽车旗下全资品牌北京的营收同比增长49%，至99.57亿元。该汽车制造商表示，该品牌在报告期间的车型平均售价相对较高。不过，北京品牌上半年的毛利率为-14.2%。

北京汽车还报告了上半年旗下子公司和合资公司的销量。今年1月至6月，北京奔驰累计销量为282,046辆，同比增长11.9%。北京汽车与现代汽车的合资企业北京现代在报告期内销量为276,412辆汽车，同比下降27.3%。北京品牌汽车累计销量为82,443辆，同比增长12.2%。其中，新能源汽车销量54,298辆，同比增长264%。2019年上半年，北京汽车停止了旗下威旺品牌乘用车的生产和销售。

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由于旗下北京奔驰合资公司（JV）的强劲表现，北京汽车上半年盈利能力有所改善。由于消费者对豪华车的需求不断上升，该合资企业长期以来一直是北京汽车在华利润增长的主要贡献者。2018年，梅赛德斯-奔驰品牌汽车在华销量超过69万辆，相比之下2016年销量为48.8万辆。戴姆勒通过努力与北京汽车建立更紧密的关系，将本土化车型推向市场，很大程度推动了其在国内的扩张。北京奔驰生产的长轴距车型，包括梅赛德斯-奔驰CLC长轴距版和C级长轴距版，支持了该品牌在竞争激烈的高端汽车市场取得进一步销量增长。为了满足消费者对高端车型的需求，该合资公司在2019年已加大努力推出更多针对中国消费者需求的车型，其中之一就是计划推出的GLB运动型多用途车（SUV）。这款新车型将是高档SUV市场首款提供七座版选择的车型，将进一步加强梅赛德斯-奔驰在该市场的地位。GLB预计将于2019年开始量产。为了支持品牌车型向电气化过渡，北京奔驰在中国建立了第一家动力电池工厂。该工厂已于今年6月完工，将为梅赛德斯-奔驰新款电动汽车生产各种类型的电动汽车动力电池。

北京汽车新能源汽车（NEV）业务的销售增长在该公司的中期报告中也得到了充分体现。2019年上半年，新能源汽车销量从去年同期的14,933辆飙升至54,298辆。这也使得北京品牌新能源汽车成为北京品牌产品阵容中的主力。不过，尽管销售业绩不俗，但北京品牌上半年毛利率仍然为负，反映出在当前的销量和成本水平下，该公司的电动汽车业务在财务角度上很难可行。

自2017年以来，北京现代合资企业的市场份额一直被吉利汽车和长城汽车等本土竞争对手抢占。该韩国品牌在华销量下滑的原因，主要是其产品阵容缺乏亮点，以及最新技术引入缓慢。随着Tucson SUV和即将推出的新款Sonata轿车的加入，该合资企业2020年产量预计将增长2.4%，达到69.3万辆，相比之下2019年为67万辆。

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